Rassurez-vous, je ne vous annonce pas mon départ. En revanche, la disparition de Tesla en tant que constructeur automobile est une idée qu’il va falloir commencer à intégrer. Quand Tesla explique que la voiture n’est plus le cœur de son avenir, faut-il y voir une révolution… ou un aveu d’échec ?
La conférence de résultats de Tesla du 28 janvier n’a rien révélé de radicalement nouveau, en dehors de la suppression des Model S et Model X de la gamme du constructeur. Sur le plan strictement financier, rien ne s’effondre. Mais alors même que la voiture finance encore l’entreprise, elle disparaît progressivement du discours stratégique. Les plus convaincus y verront une mue brillante vers un futur autonome et robotisé. D’autres — dont je fais partie — accueilleront cela avec du scepticisme, voire un sentiment de trahison de la promesse initiale qui nous a fait vibrer tant d’années.
Une lecture des résultats de Tesla qui surprend
Sur le papier, Tesla n’est pas en crise. Les résultats restent solides, légèrement au-dessus des attentes des analystes, avec une amélioration des marges brutes et une trésorerie toujours confortable. En écoutant les commentaires sur la demande mondiale, Tesla annonce même fièrement « des livraisons record dans des pays plus petits comme la Malaisie, la Norvège, la Pologne, l’Arabie saoudite et Taïwan » et une demande soutenue partout ailleurs. J’ai l’impression de ne pas avoir vécu la même année 2025 que les membres du comité de direction de Tesla.
Avec les conclusions présentées, rien ne justifierait, a priori, un virage stratégique aussi radical vers un avenir incertain, vu que tout va bien dans le meilleur des mondes. C’est justement là que le contraste est frappant. Lors de cette conférence, l’automobile est pourtant bien traitée comme un sujet secondaire, il n’y en a plus que pour les robotaxis, les robots humanoïdes et les semi-conducteurs pour l’IA. Les questions sur l’avenir de la gamme automobile sont balayées d’un revers de la main : aucune projection claire sur les volumes, et encore moins sur un éventuel renouvellement produit. C’est à croire que l’échec commercial du Cybertruck a précipité la fuite en avant.
« À long terme, nous ne fabriquerons que des véhicules autonomes », a déclaré Elon Musk. Si certains avaient encore un doute sur la fin des voitures particulières Tesla à conduire soi-même, c’est désormais une évidence.
Le talon d’Achille des crédits carbone
Il y a toutefois une incohérence majeure dans ce récit. Une part non négligeable des résultats de Tesla repose encore sur la vente de crédits carbone à ses concurrents. Une rente confortable, presque ironique pour un constructeur qui prospère grâce aux retards des autres.
Problème : cette manne dépend directement du volume de véhicules produits et vendus. Moins de voitures, ou une stagnation durable des ventes, signifie mécaniquement moins de crédits à vendre. Autrement dit, en se détachant progressivement de l’automobile, Tesla fragilise l’un des piliers discrets de sa rentabilité actuelle. En plus, Elon Musk a annoncé des investissements massifs en 2026 et aucune rentabilité sur ses nouveaux jouets, l’entreprise a plus que jamais besoin de cette source de revenus. Une transition qui ressemble davantage à un pari qu’à une évidence économique.
Plus à la hauteur pour se battre sur l’automobile ?
Tesla ne quitte pas l’automobile parce que le marché exige déjà la suite. Elle s’en éloigne parce qu’elle sait qu’elle ne pourra pas éternellement y rester dominante. Changer de terrain, c’est parfois de l’audace. C’est aussi une manière élégante d’éviter une bataille qu’on n’est plus sûr de gagner. Robotaxis, robots humanoïdes, IA physique : Tesla mise désormais sur des marchés encore flous, encore permissifs, encore largement théoriques. Cela permet d’autant plus de faire grimper la valorisation boursière sur des promesses d’Elon Musk qui ne seront potentiellement jamais tenues.
C’est une stratégie brillante… tant que personne ne lui demande des comptes. Et comme les investisseurs suivent aveuglément sans se poser de questions, Tesla a carte blanche. Car pendant qu’Elon Musk rêve de robots et de flottes autonomes par dizaines de millions d’exemplaires partout sur la planète, Tesla continue de dépendre très concrètement de voitures bien réelles et de crédits carbone vendus à ses concurrents. Et aucune promesse d’abondance future ne remplace un modèle économique qui fonctionne au présent.
L’histoire jugera peut-être Tesla comme le groupe qui aura inventé l’après-automobile. Ou comme celui qui aura quitté la voiture juste au moment où la concurrence, elle, commençait enfin à savoir la fabriquer correctement.
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