Le pari de la voiture électrique reste très coûteux pour VinFast, même avec le soutien de la maison mère Vingroup. Le constructeur vietnamien a publié des résultats financiers montrant une perte nette de plus d’un milliard d’euros au dernier trimestre, malgré une forte progression de ses ventes sur son marché domestique.
Selon Reuters le 16 mars 2026, la stratégie commerciale agressive de VinFast commence à peser lourdement sur ses comptes. Parmi les facteurs les plus coûteux figure la recharge offerte aux clients de la marque. Une initiative inspirée de ce que proposait Tesla à l’époque des Model S et Model X et qu’aucun constructeur ne s’est aventuré à reproduire depuis.
Au Vietnam, tout joue en faveur de VinFast
C’est sur son marché domestique que Vinfast assure principalement sa croissance. Le constructeur a livré 86 557 véhicules électriques au dernier trimestre 2025, soit une hausse de 63 % par rapport à la même période l’an dernier. Sur l’année 2025, ce sont 196 919 voitures électriques qui ont été livrées. La marque y profite d’un contexte particulièrement favorable, bien aidée par un environnement réglementaire en faveur de la transition vers l’électrique.
Le Vietnam pousse progressivement à l’abandon des deux-roues thermiques à partir de la mi-2026, notamment dans les centres-villes. Un élément important dans un pays où les scooters dominent largement les déplacements quotidiens. D’ailleurs, la marque a livré plus de 172 000 deux-roues sur le dernier trimestre, soit une hausse de 450 %. Une adoption encore plus rapide que pour la voiture électrique.
La flambée récente des prix du pétrole joue également en faveur de l’électrique pour le trimestre en cours. Une opportunité que la marque a saisie en accompagnant la reprise commerciale des anciens véhicules thermiques avec des offres attractives pour passer à la voiture électrique.
Mais un autre argument a aussi largement contribué à convaincre les acheteurs : la recharge gratuite. Une stratégie déjà utilisée par Tesla à ses débuts pour accélérer l’adoption de ses voitures électriques. Sauf que cette méthode fonctionne bien tant que les volumes restent limités et le réseau peu développé. Plus la flotte de véhicules augmente, plus la facture énergétique grimpe et plus les marges se dégradent. Une méthode d’autant plus déséquilibrée que les prix de vente des VinFast n’ont rien à voir avec ceux des Model S et Model X de Tesla, capables d’absorber une partie du surcoût grâce à des tarifs flirtant avec les 100 000 €. Chez VinFast, cette politique commence désormais à peser sérieusement sur les résultats financiers.
« C’est cher, mais c’est aussi un bon investissement », a déclaré Thuy Le, présidente de VinFast à Reuters. Elle précise également : « Ce programme est très apprécié des clients, et même des concessionnaires… c’était l’un des meilleurs moyens pour eux de convaincre les gens d’adopter les véhicules électriques. »
Relancer une usine américaine : une folie dans le contexte actuel
Malgré ces pertes persistantes, VinFast continue d’afficher de grandes ambitions à l’international. La plus grande partie du développement international s’adresse au continent asiatique (Inde, Indonésie, Malaisie, Thaïlande et Philippines) et porte sur les deux-roues.
Après avoir mis en sommeil son projet en 2024, le constructeur vietnamien a confirmé son intention de relancer la construction de son usine de voitures électriques aux États-Unis, un investissement majeur censé soutenir son expansion sur le marché nord-américain avec une mise en service en 2028.
Une stratégie qui interroge alors que la croissance du marché électrique ralentit aux États-Unis. Plusieurs gros constructeurs revoient leurs plans industriels pour mettre un gros coup de frein sur les investissements liés à l’électrique, ce qui n’augure rien de bon pour ce marché. Quel intérêt pour la marque de construire une usine sur un marché où personne ne l’attend vraiment ?
Un analyste financier indiquait à Reuters ses doutes concernant la solidité financière de l’entreprise : « Le taux élevé de consommation de trésorerie de VinFast soulève des questions quant à sa capacité à financer les dépenses d’investissement nécessaires. »
Et l’Europe ?
Nous avons cherché dans la présentation des résultats financiers du dernier trimestre 2025 ce que le constructeur envisageait pour l’Europe. La réponse est : apparemment rien. Le mot Europe est bien présent pour indiquer que la marque y a installé des revendeurs, mais aucune stratégie commerciale n’a l’air de se dégager.
Rappelons que VinFast n’a vendu en 2025 en France que 22 véhicules électriques : 14 VF6 et 8 VF8, et 7 depuis le début de l’année 2026. Les résultats ne sont guère plus encourageants dans d’autres pays européens. On ne sait pas trop si la marque se laisse mourir, ou si elle attend le bon moment pour relancer une offensive commerciale digne de ce nom avec de nouveaux produits.
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