Les trimestres passent et rien ne s’améliore vraiment pour Lucid Motors. L’entreprise traverse encore un moment délicat dans sa courte histoire industrielle. Le constructeur américain de voitures électriques haut de gamme vient de suspendre ses prévisions de production pour 2026, alors que son stock de véhicules invendus continue d’exploser.
Dans une industrie automobile où chaque véhicule immobilisé brûle du cash, la situation devient difficile à ignorer. Surtout quand le stock représente 1,47 milliard de dollars (environ 1,25 milliard d’euros) d’après Carscoops, le 6 mai 2026. Il y a quand même une lueur au bout du tunnel : le partenariat avec Uber pour des robotaxis pourrait maintenir Lucid hors de l’eau.
Un stock toujours plus handicapant pour Lucid
Lucid a produit 5 500 véhicules entre janvier et mars, mais n’en a livré que 3 093. 2 407 voitures (Air et Gravity) supplémentaires sont venues grossir les stocks. L’inventaire total atteint désormais 1,47 milliard de dollars, contre 1,1 milliard en décembre 2025. Il y a en plus une dépréciation du stock de 200 millions de dollars.
Ce décalage n’est plus ponctuel. Il est systémique. Déjà fin 2025, Lucid produisait davantage qu’il ne vendait. Sur deux trimestres, plusieurs milliers de véhicules se sont accumulés. Mais si l’on remonte un peu dans le temps, ce stock faisait déjà les titres en 2023. En trois ans et malgré une production loin des prévisions, Lucid reste englué avec un stock qui pèse sur sa santé financière (comme d’autres constructeurs du secteur).
Lucid n’a pas été aidé par un rappel qui a bloqué les livraisons, mais cela n’explique pas à lui seul le ralentissement. Malgré des voitures saluées pour leur technologie et leur efficience, Lucid reste coincé sur un marché très étroit : celui des berlines et SUV électriques premium à plus de 80 000 dollars, et la marque ne peut pas se reposer sur les exportations pour compenser le ralentissement sur le marché américain. La marque américaine compte malgré tout sur l’arrêt des Tesla Model S et Model X pour récupérer cette clientèle. Le pari sera-t-il gagnant ? Cela reste à voir durant les prochains mois.
Changement de patron, économies et pause forcée
En février 2025, Lucid Motors a perdu son emblématique PDG, Peter Rawlinson, qui avait décidé de s’attaquer à de nouveaux projets. Alors que l’entreprise commençait à redresser la barre, cette annonce a fait l’effet d’une bombe. Pendant plus d’un an, l’intérim a été assuré par Marc Winterhoff.
Nommé en avril 2026, Silvio Napoli refuse pour l’instant de donner des objectifs précis. Il lui faut plus de temps pour faire le bilan de l’ampleur de la tâche qui lui incombe. Sa première décision a été de suspendre les prévisions de production annuelles pour réévaluer les priorités du groupe. Lucid doit arrêter de produire « pour produire », une décision qui semble logique.
Selon Reuters, Lucid a perdu plus d’un milliard de dollars lors du seul premier trimestre 2026. Le plus inquiétant reste peut-être la marge brute : autour de -110 %. Autrement dit, Lucid perd encore plus d’argent qu’il n’en génère avec ses ventes. C’est un nouveau record dont le constructeur se serait bien passé.
L’entreprise sait fabriquer des voitures technologiquement impressionnantes. Mais elle n’a toujours pas trouvé comment transformer cette vitrine technologique en activité rentable. Lucid dispose encore d’un important soutien financier du fonds souverain saoudien PIF, qui reste son principal actionnaire. L’entreprise a également levé plus d’un milliard de dollars supplémentaires récemment. Néanmoins, les analystes peinent désormais à anticiper la trajectoire du groupe, malgré le partenariat avec Uber. Le nouveau patron va avoir un travail titanesque pour remettre Lucid sur les rails sans faire de promesses irréalistes.
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