L’annonce est tombée avec fracas, le « oui » des actionnaires de WBD est quasi unanime. Pour beaucoup d’investisseurs, l’offre de Paramount à 31 $ par action, contre un cours stagnant autour de 8 $ l’année dernière, était impossible à refuser. Pourtant, derrière la satisfaction financière, la bataille pour créer ce géant de la « nouvelle génération » ne fait que commencer. On pouvait vous en parler avec la fronde de 1 000 stars d’Hollywood.
Cap sur le troisième trimestre 2026
Malgré l’ampleur de la transaction, David Ellison et ses équipes affichent un optimisme solide. L’objectif affiché est de clôturer l’acquisition de Warner d’ici la fin du mois de septembre 2026.
Pour garantir le respect de ce délai, une clause de « ticking fee » a été intégrée à l’accord, le prix par action augmentera mécaniquement si la transaction n’est pas finalisée avant le 30 septembre. Cette incitation financière pousse Paramount à accélérer les démarches, alors que le processus d’intégration des cadres de HBO, CNN et Warner Bros. avec ceux de Paramount a déjà discrètement débuté.
Les obstacles sur la route
Si les actionnaires sont convaincus, les régulateurs sont plus sceptiques. Le rachat Paramount/Warner doit encore obtenir le feu vert des autorités de la concurrence aux États-Unis et à l’étranger :
- L’opposition politique : la sénatrice Elizabeth Warren a déjà prévenu que le vote des actionnaires n’était pas une garantie de succès, qualifiant l’opération de « désastre antitrust ».
- La fronde des États : des procureurs généraux démocrates, notamment en Californie et à New York, examinent le dossier de près. Ils craignent que l’administration fédérale actuelle ne favorise Paramount pour des raisons politiques.
- La menace européenne : Bruxelles pourrait exiger la vente de certains actifs pour éviter une position dominante excessive sur le marché européen.
À quoi ressemblera le futur géant ?
Paramount a déjà tracé les grandes lignes de cette fusion historique. L’ambition est de créer une plateforme de streaming unique fusionnant HBO Max et Paramount+, tout en conservant l’identité distincte des studios de cinéma Warner Bros. et Paramount.
Le sort de l’information est également au cœur des discussions. Bien que David Ellison ait publiquement assuré que CNN conserverait son indépendance éditoriale, des rumeurs de rapprochement avec CBS News circulent en coulisses. L’idée serait de mutualiser les ressources pour peser davantage face à la concurrence numérique.
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